先日*1すこしだけ触れた「最後の打ち出の小槌」について、図示してみたくなった。含み益やら、もう誰も使わない紙幣やら、日銀バランスシートの底に眠ってる連中のことだ。 資産負債純資産↑これが、こうなる↓資産負債死紙幣*2純資産含み益*3 21世紀だぜ？マ…

はじめにお断りしておくが、この手のあらゆる「予測」は当たらない。より正確に表現するなら、あらゆるタイムスパンに対して、おおよそ五分五分で当たる。つまり新たな情報を提供することは難しく、言い換えれば、市場は随分と効率的だ。当ブログが、25世紀…

「中央銀行は最後の貸し手たれ」とバジョットは言ったそうだが、財政危機であれ金融危機であれ、それがリスク負担のことを指すのだとすれば、どうしても「含み益経営」を想い起こさざるを得ない。資産も負債もスッ呆けた評価をする会計は、張子の虎の逆で、…

地震と、津波と、原発のことが、頭に絡みついている。NHKばかりを目が追ってしまい、本も読めなければ、それ以外のニュースすら、なかなか自分の中に入ってこない。25世紀のエネルギーとビジネスと行政をリスクの言葉で考え、しかしあまりにも難しくて、さっ…

なるべくシンプルに書こうと思うのだが、ある原発が来年までに大きな事故を、B)起こさないと賭けた馬券*1は、最後は必ず誰かが負担しなければならないリスクを負担しており、それゆえプレミアムが返される。言い換えれば、それは世界のチャレンジの全体とし…

不謹慎は承知の上だが、我々はでっかいギャンブルに負けた。原子力発電所は、主に地震と津波を原因に、事故を起こすことになった。これが大きな負けなのかどうか、よくわからない。「高効率に」電気をつくり出しているのだから、長い目で見れば勝っているの…

または両者の組み合わせになる。ほとんど自明のことだが、すこし落ち着くためにも、よく採り上げられる手法の構造を確認しておきたい。「あげる」と「貸す」は、どんな特徴を持ち、どんなふうに組み合わされるのか。すこし乱暴なくらいがいい。大切なのは、…

この言葉を、あちこちの見出しに躍らせたい。もちろん、そんなものは時間の問題で、いずれ東北の太平洋岸をひとつの中心として、僕らは新しい世界をつくり上げるプロセスに突入する。いや、既に突入している。そのとき報道が、最高にエキサイティングな現場…

こうして雑文を垂れ流し始めてから、既に二年もの月日が経過している*1ことに自分でも驚くのだが、「ご縁をいただいた」と表現すべきか、やはりネットで書かれる、それぞれの現場の最先端の方々にお会いして、一杯を交換するチャンスを持つことができた。 至…

昨日の記事を広めていただきました皆様、ありがとうございました。背中を押していただいた [twitter:@kenchamam] にも深く感謝します。すべてのチャレンジャーを、ほんのすこしだけ、助けたと信じています。大変な一日は夕刻を迎えつつありますが、暮らしも…

株式市場が資金調達の市場であること*1は、教科書に書かれているにもかかわらず、実際に数多く実行されているにもかかわらず、ほとんどあまり理解されていない金融の不思議のひとつだ。いま一度強調しておこう。チャレンジの志はあるものの、そのリスクを負…

タイトルだけキャッチー風にしてみたところで、この手の与太話が興味を集めるとも思えないのだが、要するに財布が違う。いつものように極端な例で考えてみよう。程度はあとで、好きに調整すればよい。 政府が「穴を掘って埋める」100兆円の公共事業を実施す…

意志を疎通できる若干の英語コミュニケーションスキルがあれば、このような超格安で高品質な世界中のサービスを、個人が誰でも迅速に利用できる時代になったのだ、ということを実感しました。 http://blogs.itmedia.co.jp/mm21/2011/02/post-3ab9.html 写真…

さて、全自動マネー*1の世界では、どうしても自分の預金口座と株式*2との間で、ちょこちょこと取引が発生することになる。なんやかんや理由をつけて、銀行には高い手数料を取られそうだ。例えば派手ネクタイの営業に乗せられて、麗しのスポーツカーを買って…

ご飯を食べたり、家賃を払ったり、また住宅ローンを返した後に、使わずに残った給料は、そのまま銀行の普通口座に放っておいたり、また定期預金に預けてみたり、あるいは株式や投資信託を買ってみたり、するかもしれない。その余裕の如何によっては、夏休み…

メーリングが先週、コモディティのバブルが発生する構造について、明瞭かつ簡潔なポストを投じていたので、抜粋して訳してみたい。元記事では、グラハムの商品通貨構想*1が参照されているが、それは既に実際に起きているという指摘だ。 Let us accept that t…

日本銀行が発行するお札は、法貨として強制通用力が付与されており、公私一切の取引において無制限に受け取ってもらえます（日本銀行法第46条）。 http://www.boj.or.jp/announcements/education/oshiete/money/05100003.htm/ こんなもの要らない。そもそも…

「35年の住宅ローンを組んで家を買うのは、政府と銀行と不動産屋に騙されてるお人好しの馬鹿だ」みたいな論調は、いつでも人気があるよう*1なのだが、資産も負債も同時に変化する、人生のバランスシート*2の一大イベントが、そんなに単純な話であるはずもな…

昨日は偉そうに、鳥から目線を投げてしまったのですが、財務省さん、ごめんなさい。つい数日前ですよね、最新のものを出されていたのですね。50兆円ほど、状況は悪化したそうですね。 平成21年度 国の財務書類：財務省 http://www.mof.go.jp/jouhou/syukei/f…

表題のような内容について、昨日お話しする機会があったのだが、S&P社による間接的なバックアップ*1もあって、エキサイティングなものになって嬉しかった。で、概要をまとめておこうと思う。話が財政の問題ともなれば、その土俵がマーケットだろうがアカデミ…

馬鹿馬鹿しい*1ので、この「貨幣数量方程式」について触れるべきことなど、たったひとつもないと思っていたのだが、しかし、表題のように考えてみたとき、いくつかの鱗が、ポロポロと腑に落ちた。ちょっと聞いて下さい。 MV = PY 通り一遍の説明をするなら、…

ゼロ金利制約に当たっていることは、さほど悪くない状況であるようにも思った。雪降る高速道路を運転中にだ。もちろん時間の値段が安いことは、我々が機会を上手に活かせていない可能性を示唆しているわけで、そのことが素敵だと主張したいわけではない。端…

21世紀にもなって、「アクティブ運用は平均的にはインデックスを下回るから、おすすめできない」などと、ドヤ顔で主張する専門家があちこちに沢山いるのは、実に残念なことだ。実際のところ、どうしようもないアクティブ運用が多数存在することは確かだが、…

マネタリーベースとは、「日本銀行が供給する通貨」のことです。具体的には、市中に出回っているお金である流通現金（「日本銀行券発行高」＋「貨幣流通高」）と「日銀当座預金」の合計値です。 http://www.boj.or.jp/type/exp/stat/exbase.htm もちろん、そ…

手元の岩波文庫第二刷は昭和十八年、オリジナルは1845年、フラートン「通貨論」をアマゾンで衝動クリックし、夢中になって読んだ年末年始でした。150年以上も前の、決済も貸借も、銀行制度も投資環境も、今とは全く違う時代の迫力ある議論に圧倒されます。余…