「良い金利上昇」と「悪い金利上昇」とは

id:equilibrista:20090222:p2で書いてみたところの、長期金利を構成する主要な要素を再掲してみる。

1. 各時点での（短期の）無リスク金利を繋いだもの
   1. 各時点での実質金利
   2. 各時点でのインフレ率
2. （将来の）無リスク金利が変動するリスクに対するプレミアム
3. 政府がデフォルトするリスクに対するプレミアム

1-1)将来の実質金利が上昇すると皆が思うのが前者で、1-2)（通貨のリスクプレミアムとしての）将来のインフレ率が上昇すると皆が思うのとか、3)将来に政府がデフォルトするリスクが気になるので、もっとプレミアムをくれと皆が思うのが後者なのだろう。