貨幣の罠

さて、整理しよう。

貸借(i)にかかる金利
= 無リスク金利 + リスクプレミアム(i)
= {実質金利 + インフレーション} + リスクプレミアム(i)
= {実質金利 + (需給インフレ + 不信インフレ)} + リスクプレミアム(i)
= {実質金利 + (需給インフレ + 通貨リスクプレミアム)} + リスクプレミアム(i)
= 実質金利 + 需給インフレ + 通貨リスクプレミアム + リスクプレミアム(i)

ううむ、なかなか味わい深い。ちなみに需給インフレ以外のアイテムは、すべて非負であるはずだ。それから、タンス預金が可能であることを理由に、下記のような（割と本質的な）制約条件がついているところも、すこしトリッキーである。

実質金利 + 需給インフレ + 通貨リスクプレミアム > 0

僕はこいつを「貨幣の罠」と呼んでいるが、その話はまた近々。