実際にお金を追う
ポズナーが、先日のニューヨークタイムズ紙のクルーグマンのコラム*1について書いている。
Depression Aftershock and Paul Krugman - Richard A. Posner
http://correspondents.theatlantic.com/richard_posner/2009/05/depression_aftershock_and_paul_krugman.php
曰く、クルーグマンの指摘するように「短期的には」インフレーションの危機はないだろうが、しかしなぜそうなのか、それが続く理由は何か、そのメカニズムはコラムのどこにも書かれていない。で、ポズナーは10台のクルマだけの経済の例を持ち出して、お金の量と循環について考察を試みた挙げ句、以下のように書く。
The cash that the Federal Reserve has pumped into the economy by buying bonds has mainly ended up as "excess reserves" of banks, meaning lendable cash (as opposed to "required reserves," the cash that the regulatory authorities require the banks to hold on to, either in their vaults or as accounts with a federal reserve bank, rather than lend or otherwise invest) that the banks are sitting on rather than lending or otherwise investing.
ここには首がもげるほど同意したい。インフレターゲット論が語られるとき、こうした具体的なお金の流れについて考え言及するひとは、実際のところあまり多くない。
