住宅ローンのリスクプレミアム 理論編

理屈っぽい記事はまとめて書いちゃおう。さてCAPMによれば、あらゆるリスクにかかるプレミアムの大きさは、「すべてのリスク」との関係で決まる。要するに、関係しているほどプレミアムは大きい。関係のないリスク*1にプレミアムは存在しない。

住宅ローンのリスクを負担して、上乗せ金利を受け取るのは銀行だ。では住宅ローンのリスクは、どのように社会全体と関わっているだろうか。もちろん景気が悪化するとき、住宅ローンを返せなくなる場合は増えるだろう。つまり正に関係している。プレミアムとしての上乗せ金利が存在する理由は、そこにある。

これまでよりも、景気と住宅ローンが連動するようになるはずだと思うのなら、その金利は大きくなるだろう。景気が悪いからって、返済を諦めてしまうひとは、増えるだろうか。これまでよりも、景気と住宅ローンが連動しないようになると思うのなら、その金利は小さくなるだろう。景気が悪かろうが、死ぬ気で頑張るひとは、増えるだろうか。

*1:例えば競馬