1ドルを出して円を買うことによって、平均的には利益を期待することができる。2ドルと0.5ドルが同じ可能性で実現すると考えるのなら、その平均は(2+0.5)/2=1.25ドルだからだ。要するに、交換する互いにとってフリーランチだ。

外貨への投資には利益が期待できるという、非常に不思議な話。現在の為替レートが、1ドル=100円であるとしよう。で、来年にドルの価値が半分になってしまう可能性と、円の価値が半分になってしまう可能性は、同じだと考える。これは、それほど素っ頓狂な想定…