バングラデッシュの畜産が米国株式リターンを極めて正確に予測する理由

最近出た本*1の紹介記事のようなのだが、なかなか面白かったので引用してみる。

Data Mining Isn't Good Bet for Investors - WSJ.com
http://online.wsj.com/article/SB124967937642715417.html

Mr. Leinweber got so frustrated by "irresponsible" data mining that he decided to satirize it. After casting about to find a statistic so absurd that no sensible person could possibly believe it could forecast U.S. stock prices, Mr. Leinweber settled on annual butter production in Bangladesh. Over an 13-year period, he found, this statistic "explained" 75% of the variation in the annual returns of the Standard & Poor's 500-stock index.

（著者の）レインウェバー氏は、「無責任な」データマイニングにあまりにもうんざりしたので、連中をからかってやろうと考えた。そのためにまず、米国の株価を予測するためのシグナルを、それもあまりにも馬鹿馬鹿しくて、普通の神経さえ持っていれば誰も信じないだろう突飛な奴を探して、「バングラデッシュの年間バター生産量」に行き着いた。過去13年間に渡って、こいつはS&P500インデックスの年間リターンの75%を「説明する」ことを突き止めたのだ。

By tossing in U.S. cheese production and the total population of sheep in both Bangladesh and the U.S., Mr. Leinweber was able to "predict" past U.S. stock returns with 99% accuracy.

But the entire exercise, he says, is a total crock. There is no conceivable reason why U.S. stock returns would be determined by Bangladeshi livestock returns.

さらに米国のチーズ生産量と、米国とバングラデッシュを合わせた羊の頭数をシグナルとして加えることによって、過去の米国株式リターンを99%の正確さで「予測する」ことが可能になった。

ただ、枠組みは脆いと彼は言う。だって米国株式のリターンが、バングラデッシュの畜産によって決まると考えられる合理的な理由など、どこにもないのだ。

競馬の予想なんかでも、よく聞く類のトンデモ分析だが、わかっていてもつい、そういう誘惑の罠に落ちてしまわないために、彼はいくつかのルールを与えてくれる。まず、よく考えること。相関関係は、必ずしも因果関係を意味しない。それから、データを例えば期間別やグループ別に分けて、また部分的に取り出して、同じような結果になるのか観察してみること。そして、取引コストや支払う報酬、税金等を必ず考慮に入れること。最後に、すこし待つこと。ちゃんとした関係なら、ちょっとくらい待ったところで、消えやしない。

Mr. Leinweber still gets inquiries from money managers who want him to share his data on Bangladeshi butter production so they can get the latest numbers and build a trading strategy around them. "A distressing number of people don't get that it was a joke," Mr. Leinweber sighs.

レインウェバー氏のところには、いまだにバングラデッシュのバター生産量について、プロの運用者から問い合わせが来るという。最新のデータを共有し、トレーディング戦略を構築したいそうだ。「ジョークだと理解しない奴の数の多さときたら、がっくりするよ」と、彼は深くため息をついた。

*1:

Nerds on Wall Street: Math, Machines and Wired Markets